交科发债是什么?

浙江交科(002061.SZ)主营业务包括基建工程和化工业务。转债方面，发行规模较大(25.0 亿)，债项评级为AA+级，债底保护较好，平价高，综合看申购安全垫较好。定价方面，交科正股当前价格6.22 元，对应的转债平价为113.50 元，参考环境、玲珑等相似个券并结合正股基本面判断，我们预计交科转债上市首日平价溢价率在10%附近，对应价格在124 元附近。综上，我们建议一级市场积极参与。

交科发债价值如何?

交科转债的票面利率分别为0.4%，0.6%，1.0%，1.5%，1.8%，2.0%，到期赎回价为110元，期限为6年，面值对应的YTM为2.45%;债项/主体评级为AA+/AA+(新世纪评级)，以上清所6年期AA+中短期票据到期收益率3.44%(2020/4/17)作为贴现率估算，债底价值为94.48元，债底保护性还是比较不错的。

定价方面，交科正股当前价格6.22元，对应的转债平价为113.50元，参考环境、玲珑等相似个券并结合正股基本面判断，交科转债上市首日平价溢价率应该在10%附近，对应价格在124元附近。此外，浙江交科双主业稳健经营，DMF和DMAC市占率较高，有一定技术和成本优势。

值得一提的是，目前转债市场情绪下，交科发债破发的可能性不大，投资者们可以考虑参与一级市场申购，二级市场可以适当配置。那么，交科发债中签收益是多少呢?目前我们也还未得知，还请小伙伴们耐心等一等。

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